Use este identificador para citar ou linkar para este item: http://rebacc.crcrj.org.br/handle/123456789/5719
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dc.creatorRipamonti, Alexandre-
dc.date2013-04-01-
dc.date.accessioned2020-08-13T16:01:25Z-
dc.date.available2020-08-13T16:01:25Z-
dc.identifierhttps://www.revistas.usp.br/rcf/article/view/58650-
dc.identifier10.1590/S1519-70772013000100006-
dc.identifier.urihttp://rebacc.crcrj.org.br/handle/123456789/5719-
dc.descriptionO relacionamento de longo prazo e o correspondente mecanismo de correção de erros no curto prazo, entre dados agregados de preço e dividendos, é estudado no presente trabalho, através dos conceitos de fórmula de valoração racional e cointegração variante no tempo, e sob o referencial da teoria das expectativas racionais e de movimentação de preços de Muth (1961), para se supor a variabilidade das taxas de retorno de ativos, testando as hipóteses nulas de mecanismos de correção de erros dos vetores de cointegração constantes no tempo e de desigualdade entre valor fundamental e preço da ação. As séries obtidas foram as disponibilizadas por Shiller (2005) e se referem aos dados agregados de preço e dividendos do mercado acionário norte-americano, no período de 1871 a 2010. Os dados foram analisados através dos modelos de cointegração de Johansen, com a utilização de variáveis restritas decorrentes da combinação das variáveis estudadas com o polinômio temporal de Chebyshev, como proposto por Bierens e Martins (2010). Os resultados indicam a rejeição da hipótese nula de constância dos vetores de cointegração e, ainda, a não rejeição da hipótese nula de desigualdade entre valor fundamental e preço da ação. Tais resultados são consistentes com os obtidos por Bierens e Martins (2010) e não consistentes com a teoria das expectativas racionais de Muth (1961). Conclui-se, portanto, que os investidores possuem diferentes expectativas de retorno para diferentes períodos futuros, que os resultados sugerem a validação do modelo utilizado e que existe a possibilidade da ocorrência de movimentos especulativos suportados pela racionalidade ou bolhas especulativas racionais.-
dc.descriptionThe present study examines the long-term relationship between aggregate price and dividend data and the corresponding mechanism for shortterm error correction using the rational valuation formula and time-varying cointegration and based on Muth's (1961) theory of rational expectations and price movements. The study assumes the variability of asset rates of return and tests the null hypotheses of error-correction mechanisms for time-constant cointegration vectors and inequality between fundamental value and share price. The series used were provided by Shiller (2005) and refer to aggregate price and dividend data for the U.S. stock market over the period 1871 to 2010. The data were analyzed using Johansen's cointegration models with the use of restricted variables resulting from the combination of the variables studied with the Chebyshev time polynomial, as proposed by Bierens and Martins (2010). The results indicate rejection of the null hypothesis of constancy of cointegration vectors as well as the non-rejection of the null hypothesis of inequality between fundamental value and share price. These results are consistent with those obtained by Bierens and Martins (2010) and do not corroborate Muth's (1961) theory of rational expectations. It is therefore concluded that investors have different expectations of return for different future periods. The results suggest the validation of the model used and that there is a possibility of the occurrence of speculative movements supported by rationality or rational speculative bubbles.-
dc.formatapplication/pdf-
dc.formatapplication/pdf-
dc.languagepor-
dc.languageeng-
dc.publisherUniversidade de São Paulo. Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade-
dc.relationhttps://www.revistas.usp.br/rcf/article/view/58650/61734-
dc.relationhttps://www.revistas.usp.br/rcf/article/view/58650/61735-
dc.rightsCopyright (c) 2018 Revista Contabilidade & Finanças-
dc.rightshttp://creativecommons.org/licenses/by/4.0-
dc.sourceRevista Contabilidade & Finanças; v. 24 n. 61 (2013); 55-63-
dc.sourceRevista Contabilidade & Finanças; Vol 24 No 61 (2013); 55-63-
dc.sourceRevista Contabilidade & Finanças; Vol. 24 Núm. 61 (2013); 55-63-
dc.source1808-057X-
dc.source1519-7077-
dc.subjectRational expectations; Cointegration; Chebyshev; RVF; TV VECM-
dc.subjectExpectativas racionais; Cointegração; Chebyshev; RVF; TV VECM-
dc.titleFórmula de valoração racional (RVF) e variabilidade no tempo das taxas de retornos de ativos-
dc.titleRational valuation formula (RVF) and time variability in asset rates of return-
dc.typeinfo:eu-repo/semantics/article-
dc.typeinfo:eu-repo/semantics/publishedVersion-
Aparece nas coleções:Revista Contabilidade & Finanças - USP

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