Use este identificador para citar ou linkar para este item: http://rebacc.crcrj.org.br/handle/123456789/5921
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Campo DCValorIdioma
dc.creatorLobão, Júlio-
dc.creatorCosta, Ana Isabel-
dc.date2019-08-21-
dc.date.accessioned2020-08-13T16:02:17Z-
dc.date.available2020-08-13T16:02:17Z-
dc.identifierhttps://www.revistas.usp.br/rcf/article/view/161315-
dc.identifier10.1590/1808-057x201807630-
dc.identifier.urihttp://rebacc.crcrj.org.br/handle/123456789/5921-
dc.descriptionO presente artigo investiga a previsibilidade a curto prazo dos preços de Exchange Trade Funds (ETFs) norte-americanos de ações em reação a retornos extremos ocorridos em um dia. Também avaliamos as características transversais associadas à super-reação dos preços após movimentos extremos de preço. A literatura sobre a super-reação de curto prazo de ETFs é bastante escassa. Além disso, os estudos existentes tendem a se concentrar em períodos históricos delimitados, di cultando sua generalização. Nosso artigo preenche essa lacuna, na medida em que considera uma amostra abrangente de ETFs por um longo período de tempo. Além disso, somos os primeiros a estudar o efeito da tendência de mercado predominante e da liquidez nos padrões de super-reação e subsequente reversão de preços dos ETFs. Uma vez que os principais ETFs são os títulos mais ativamente negociados nas bolsas de valores dos EUA, seu desempenho e características são, por si mesmos, objeto de interesse. Nossos resultados sugerem que os reguladores do mercado devem concentrar seus recursos em supervisionar a preci cação de ETFs que ocorre no período denominado a er hours. Para os prossionais do mercado, nossos resultados indicam a existência de oportunidades lucrativas de mercado após grandes movimentos de preços. Neste estudo, testamos a signi cância dos retornos médios para o período imediatamente seguinte a retornos extremos. Também realizamos uma análise multivariada, onde a reversão dos preços foi regredida em relação às características transversais dos ETFs estudados. Contribuímos para a literatura sobre a formação dos preços de ETFs ao documentarmos, pela primeira vez, a existência de um forte contraste na reação a movimentos extremos de preços desses ativos durante o horário normal de negociações e durante o período after hours. Em média, os retornos extremos que ocorrem no período a er hours representam uma super-reação, levando a uma reversão de preços no período seguinte. Além disso, demonstramos que tanto a negociação por motivos fiscais quanto o noise trading [negociação irracional] desempenham um papel no padrão de super-reação e reversão dos ETFs.-
dc.descriptionThis paper investigates the short-term price predictability of US equity Exchange Trade Funds (ETFs) in reaction to one-day extreme returns. We also assess the cross-section features associated to price overreaction following extreme price movements. The literature on the short-term overreaction of ETFs is rather scarce. Furthermore, existing studies tend to focus on delimited historical periods, which makes their results difficult to generalize. Our paper fills this gap by considering a comprehensive sample of ETFs over an extended period of time. In addition, we are the first to study the effect of the prevailing market trend and of liquidity on the patterns of overreaction and subsequent price reversal of ETFs. Being the major ETFs the most actively traded equity securities on the US stock exchanges, their performance and characteristics are of interest by themselves. Our findings suggest that market regulators should concentrate their resources on overseeing the ETF pricing that occurs after-hours. For market practitioners, our results indicate the existence of profitable market opportunities after large price movements. In the present study, we tested the significance of the mean returns for the period immediately after extreme returns. We also conducted a multivariate analysis where the price reversal was regressed against the cross section features of the ETFs under study. We contribute to the literature on ETF price formation as we document, for the first time, the existence of a stark contrast in the reaction to extreme price movements in these assets during normal hours and afterhours periods. On average, the extreme returns that occur in the after-hours period represent an overreaction, leading to a price reversal in the following period. In addition, we show that both tax-motivated trading and noise trading play a role in the pattern of ETF overreaction and reversal.-
dc.formatapplication/pdf-
dc.formatapplication/pdf-
dc.languageeng-
dc.languagepor-
dc.publisherUniversidade de São Paulo. Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade-
dc.relationhttps://www.revistas.usp.br/rcf/article/view/161315/155282-
dc.relationhttps://www.revistas.usp.br/rcf/article/view/161315/155283-
dc.sourceRevista Contabilidade & Finanças; v. 30 n. 81 (2019); 352-367-
dc.sourceRevista Contabilidade & Finanças; Vol 30 No 81 (2019); 352-367-
dc.sourceRevista Contabilidade & Finanças; Vol. 30 Núm. 81 (2019); 352-367-
dc.source1808-057X-
dc.source1519-7077-
dc.subjectequity ETFs; overreaction; short-term reversal; normal hours - after-hours return; price predictability-
dc.subjectETFs de ações; super-reação; reversão no curto prazo; retorno em horário normal - after hours; previsibilidade-
dc.titleSuper-reação de curto prazo em ETFs de ações após retornos extremos em um dia-
dc.titleShort-term overreaction in equity ETFs following extreme one-day returns-
dc.typeinfo:eu-repo/semantics/article-
dc.typeinfo:eu-repo/semantics/publishedVersion-
Aparece nas coleções:Revista Contabilidade & Finanças - USP

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