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Título: Uma análise dos efeitos da suavização de dividendos sobre a relevância da informação contábil no Brasil
Analysis of the effects of dividend smoothing on the relevance of accounting information in Brazil
Palavras-chave: Contabilidade Financeira; Finanças
Suavização de dividendos; Relevância da informação contábil; Efeito Resultado; Efeito Substituição.
Smoothing dividends; Relevance of accounting information; Outcome model; Substitution model.
Editora / Evento / Instituição: Conselho Regional de Contabilidade de Santa Catarina
Descrição: O objetivo deste artigo foi analisar os efeitos da suavização de dividendos sobre a relevância da informação contábil. Por meio da estimação do modelo de ajustamento parcial de dividendos de Lintner (1956) foi extraída a variável velocidade de ajustamento dos dividendos (c_i) proxy para a suavização de dividendos, a qual foi incluída no modelo de relevância da informação contábil de Collins, Maydew & Weiss (1997). Como resultados, foi possível apontar que há pouca suavização de dividendos no Brasil e que esta variável tem efeitos positivo e negativo, respectivamente, sobre o lucro e o patrimônio líquido. A partir desses resultados é possível inferir que, por conta de sua aversão ao risco de expropriação, os investidores minoritários tenderiam a exigir o máximo possível de dividendos e o mínimo de retenções de lucros, independentemente das oportunidades de investimentos. Os resultados observados convergem para a aceitação do efeito resultado, o que implica dizer que a suavização de dividendos deve ser considerada como instrumento de monitoramento como forma de aumentar o poder explicativo da informação contábil e de minimizar o risco de expropriação dos minoritários.
This article aimed to analyze the effects of dividend smoothing on the relevance of accounting information. By estimating Lintner's partial adjustment dividend model (1956), the variable dividend adjustment speed ( ) proxy for dividend smoothing was extracted, which was included in the relevance model of the accounting information of Collins, Maydew & Weiss (1997). As a result, it was possible to point out that there is little dividend smoothing in Brazil and that this variable has positive and negative effects, respectively, on earnings and shareholders' equity. From these results, it is possible to infer that, due to their aversion to the risk of expropriation, minority investors would tend to demand the maximum possible dividends and the minimum retained earnings, regardless of investment opportunities. The results observed converge towards the acceptance of the outcome model, which implies that the dividend smoothing should be considered as a monitoring instrument as a way of increasing the explanatory power of accounting information and minimizing the risk of expropriation of minority shareholders.
URI: http://rebacc.crcrj.org.br/handle/123456789/3671
Outros identificadores: http://revista.crcsc.org.br/index.php/CRCSC/article/view/3004
10.16930/2237-766220203004
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