Use este identificador para citar ou linkar para este item: http://rebacc.crcrj.org.br/handle/123456789/5325
Título: Determinants of financing cash flows: a study started from the point of view of stock concentration
Determinantes de los flujos de caja de financiamiento: un estudio iniciado bajo la óptica de la concentración accionaria
Determinantes dos fluxos de caixa de financiamento: um estudo iniciado sob a ótica da concentração acionária
Palavras-chave: Equity concentration
Financing Cash Flow
Corporate Governance
Concentración accionaria
Flujo de Caja de Financiamiento
Gobernanza Corporativa.
Concentração acionária
Fluxo de Caixa de Financiamento
Governança Corporativa
Editora / Evento / Instituição: Portal de Periódicos Eletrônicos da UFRN
Descrição: Purpose: Since the literature indicates a relationship between the attraction of external resources to corporate governance and also between corporate governance and shareholder concentration, this study aimed to verify if the stock concentration is a determinant of the financing cash flows, seeking also to identify the impact of other determinants on these flows. Methodology: The sample is composed of 284 publicly traded non-financial corporations active at BM & FBovespa in 2014. Initially, simple linear regression was used, whose dependent variable was the cash flow from financing and the independent variable the share control. In order to identify the impact of other determinants of the financing cash flow, multiple regression was used, in which the dependent variable remained the same and the independent variables were: stock control, company size, investment opportunity, flow of cash and capital expenditure. Results: It was verified that the stock concentration is not a determinant of the financing cash flow, but that the other variables tested impact the said flow with the expected signals, with the exception of the investment opportunity, for which a negative effect was expected, but there was a positive effect. The result regarding the expected share concentration is expected, since, based on the literature, it is understood that there is a relationship between stock concentration and the level of corporate governance, and the higher the level of governance, the greater the ability to raise funds from third parties. Contribution of the Study: The study adds to the other studies related to the determinants of the cash balance and cash flows in Brazil, since the Brazilian literature has not found a work focused on the determinants of cash flow flows. In addition, it investigated a variable that had not yet been indicated as a possible determinant of financing flows.
Objetivo: Considerando que la literatura indica una relación entre la captación de recursos externos con la gobernanza corporativa y también entre la gobernanza corporativa y la concentración accionaria, este estudio tuvo por objetivo verificar si la concentración accionaria es un determinante de los flujos de caja de financiamiento, buscando también identificar el impacto de otros determinantes sobre estos flujos. Metodología: La muestra está compuesta por 284 empresas no financieras de capital abierto activas en la BM & FBovespa en el año 2014. Inicialmente, se utilizó la regresión lineal simple, cuya variable dependiente fue el flujo de caja de financiamiento y la variable independiente el control accionario. Para identificar el impacto de otras variables determinantes del flujo de caja de financiamiento, se utilizó la regresión múltiple, en la cual la variable dependiente se mantuvo la misma y las variables independientes fueron: control accionario, tamaño de la empresa, oportunidad de inversión, flujo de caja y gasto de capital. Resultados: Se verificó que la concentración accionaria no es un determinante del flujo de caja de financiamiento, pero que las demás variables probadas impactan dicho flujo con las señales esperadas, con la excepción de la oportunidad de inversión, para la cual se esperaba un efecto negativo, pero se observó un efecto positivo. El resultado referente a la concentración accionaria contraria esperado, pues, con base en la literatura, se entiende que existe una relación entre concentración accionaria y el nivel de gobierno corporativo, y que cuanto mayor el nivel de gobernanza, mayor es la facilidad de captar recursos de terceros.  Contribuciones del Estudio: El trabajo agrega a los demás estudios relativos a los determinantes del saldo de caja y de los flujos de caja realizados en Brasil, ya que no se ha encontrado, en la literatura nacional, trabajo con enfoque en los determinantes de los flujos caja de financiamiento. Además, investigó una variable que no se había indicado todavía como un posible determinante de los flujos de financiación.
Objetivo: Considerando que a literatura indica uma relação entre a captação de recursos externos com a governança corporativa e também entre a governança corporativa e a concentração acionária, este estudo teve por objetivo verificar se a concentração acionária é um determinante dos fluxos de caixa de financiamento, buscando também identificar o impacto de outras determinantes sobre estes fluxos. Metodologia: A amostra é composta por 284 empresas não financeiras de capital aberto ativas na BM&FBovespa no ano de 2014. Inicialmente, foi utilizada a regressão linear simples, cuja variável dependente foi o fluxo de caixa de financiamento e a variável independente o controle acionário. Para identificar o impacto de outras variáveis determinantes do fluxo de caixa de financiamento, utilizou-se a regressão múltipla, na qual a variável dependente manteve-se a mesma e as variáveis independentes foram: controle acionário, tamanho da empresa, oportunidade de investimento, fluxo de caixa e despesa de capital. Resultados: Verificou-se que a concentração acionária não é um determinante do fluxo de caixa de financiamento, mas que as demais variáveis testadas impactam o referido fluxo com os sinais esperados, com exceção da oportunidade de investimento, para a qual era esperado um efeito negativo, porém verificou-se um efeito positivo. O resultado referente à concentração acionária contraria esperado, pois, com base na literatura, entende-se haver uma relação entre concentração acionária e o nível de governança corporativa, e que quanto maior o nível de governança, maior a facilidade de captar recursos de terceiros. Contribuições do Estudo: O trabalho agrega aos demais estudos relativos aos determinantes do saldo de caixa e dos fluxos de caixa realizados no Brasil, visto não ter sido encontrado, na literatura nacional, trabalho com enfoque nos determinantes dos fluxos caixa de financiamento. Além disso, investigou uma variável que não havia ainda sido indicada como uma possível determinante dos fluxos de financiamento.
URI: http://rebacc.crcrj.org.br/handle/123456789/5325
Outros identificadores: https://periodicos.ufrn.br/ambiente/article/view/16323
10.21680/2176-9036.2020v12n1ID16323
Aparece nas coleções:Revista Ambiente Contábil - Universidade Federal do Rio Grande do Norte - eISSN 2176-9036

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