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Título: Assimetria de informação na negociação de ações, características econômico-financeiras e governança corporativa no mercado acionário brasileiro
Information asymmetry in stock trading, economic and financial characteristics and corporate governance in the brazilian stock market
Editora / Evento / Instituição: Universidade de São Paulo. Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade
Descrição: Este estudo buscou investigar as relações existentes entre a assimetria de informação na negociação de ações, as características econômico-financeiras e a governança corporativa das empresas abertasno mercado acionário brasileiro nos anos de 2010 e 2011.Para isso,o estudo se apoiou em um referencial teórico acerca da assimetria de informação no mercado de capitais para mensurar sua magnitude a partir dos dados intradiários de negociação das ações de 194 empresas. Os principais resultados apontaram que a assimetria informacional na negociaçãodas ações esteve relacionada de forma positiva com orisco, o retorno ea liquidez das ações, além do custo de capital próprio e do tamanho das firmas. Por outro lado, esteve negativamente relacionada como retorno anormal dasações. No período investigado, as relaçõesda assimetria de informaçãocom a liquidez e o tamanho (positivas) e com o retorno anormal (negativa) seapresentaram em desacordo com pesquisas anteriores. As justificativas para esses resultados podem estar ligadas aos aspectos particulares do mercado brasileiro. No caso do retorno anormal, a desaceleração do Índice Bovespa(Ibovespa) ou o reflexo do retorno médio para os negociadores sem informação privilegiada no período. No caso da liquidez e do tamanho, o alto índice de emissão e negociação de ações preferenciais.Dessa forma, esta pesquisa contribui para a análise das características idiossincráticas do mercado de capitaisde umpaís emergente, como a assimetria de informação existente na negociação de ações e sua associação com as características econômico-financeiras e a governança corporativa das firmas no mercado acionário brasileiro.
This study sought to investigate the relationship between information asymmetry in the stock trading, economic and financial characteristics and corporate governance of listed companies in the Brazilian stock market in 2010 and 2011. To this end, the study relied on a theoretical framework for information asymmetry in the capital market to measure the asymmetry's magnitude based on the intraday stock-trading data of 194 companies. The primary results demonstrated that the informational asymmetry in the stock trading was positively related to the risk, return and liquidity of the shares as well as the cost of equity and the size of the companies. In addition, the asymmetry was negatively related to the abnormal return of shares. During the investigated period, the information asymmetry relationship with the liquidity and size (positive) and the abnormal return (negative) were at odds with previous research. The reasons for our results may be related to specific aspects of the Brazilian market, for example, in the case of abnormal returns, the deceleration of the Bovespa Index (IBovespa) or the reflection of the average return to negotiators without insider information during the period. In case of liquidity and size, the high index of issuance and negotiation of preferred shares may have influenced the results. Thus, this research contributes to the analysis of idiosyncratic characteristics of the capital market of a developing country, such as information asymmetry in stock trading and its association with the economic and financial characteristics and corporate governance of companies in the Brazilian stock market.
URI: http://rebacc.crcrj.org.br/handle/123456789/5739
Outros identificadores: https://www.revistas.usp.br/rcf/article/view/80748
10.1590/S1519-70772014000100004
Aparece nas coleções:Revista Contabilidade & Finanças - USP

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