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Título: The Effects of Financial Constraints on Cash Management: A Study with Private Firms of the Brazilian Sugarcane Industry
Os Efeitos das Restrições Financeiras na Gestão do Caixa: um Estudo com Empresas de Capital Fechado do Setor Sucroenergético Brasileiro
Palavras-chave: Agribusiness; Financial crisis; Liquidity.
Agronegócio; Crise Financeira; Liquidez.
Editora / Evento / Instituição: Journal of Accounting, Management and Governance
Revista Contabilidade, Gestão e Governança
Descrição: Managing the cash holdings is one of the central activities of manager, because it is through cash that organizations balance their current and future resource needs, being this decision-making process challenging, especially in emerging markets and in private firms, where financial market constraints restrict the availability and flow of credit to economic activities. In this way, this study analyzes the effects of the financial constraints on cash management of the Brazilian Sugarcane Industry. Fixed-effects panel regression was used as research method, in which the financial statements of 48 private firms between 1998 and 2016 were analyzed. This article contributes to the literature by providing evidence on the effects of financial constraints on cash management in a context of scarcity of studies with private companies and in emerging markets. The results indicate that, on average, in financially constrained firms, a construct captured by size and age criteria, maintain higher percentages of their assets in cash than unconstrained firms. This result is statistically significant and consistent with precautionary motives, in which financially constrained firms manage their cash holdings in order to circumvent uncertainties in the macroeconomic environment.
Objetivo: O objetivo deste estudo é analisar os efeitos das restrições financeiras sobre a gestão do caixa das indústrias sucroenergéticas do Brasil.Método: O modelo de efeitos fixos foi utilizado como método de pesquisa, em que se analisou as demonstrações financeiras de 48 empresas privadas entre 1998 e 2016.Originalidade/Relevância: O gerenciamento do saldo de caixa é uma das atividades centrais do gestor, pois é por meio do caixa que as organizações equilibram suas necessidades de recursos correntes e futuros, sendo este processo decisório desafiador, especialmente nos mercados emergentes e em empresas de capital fechado, onde as limitações do mercado financeiro restringem a disponibilidade e o fluxo de crédito para as atividades econômicas.Resultados: Os resultados obtidos indicaram que, na média, as empresas financeiramente restritas, constructo capturado pelas proxies Tamanho e Idade, mantêm percentuais mais altos de seus ativos em caixa do que as irrestritas. Este resultado é estatisticamente significativo e consistente com o motivo precaucional, em que as firmas financeiramente restritas gerenciam o seu caixa visando contornar as incertezas do ambiente macroeconômico.Contribuições Teóricas: Nosso artigo contribui para a literatura ao providenciar evidências sobre os efeitos das restrições financeiras no gerenciamento do saldo de caixa, em um contexto de escassez de estudos com empresas privadas e em mercados emergentes.  
URI: http://rebacc.crcrj.org.br/handle/123456789/6201
Outros identificadores: https://www.revistacgg.org/contabil/article/view/1783
10.21714/1984-3925_2019v22n2a3
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