Use este identificador para citar ou linkar para este item: http://rebacc.crcrj.org.br/handle/123456789/6360
Título: Employee Stock Options plans, Growth Opportunities and Development: data from BM&FBovespa
Planos de Opções de Compra de Ações, Oportunidades de Crescimento e Desempenho: Evidências na BM&Fbovespa
Palavras-chave: Employee stock options plans (ESOP); Growth opportunities; Performance; Corporate management.
Planos de Opções de Compra de Ações (ESOP); Oportunidades de Crescimento; Desempenho; Governança Corporativa.
Editora / Evento / Instituição: Journal of Accounting, Management and Governance
Revista Contabilidade, Gestão e Governança
Descrição: This paper aims to analyze how Growth Opportunities can influence the relationship between Employee Stock Options Plans (ESOP) and company development. The theoretical line of this study comes from the search to mitigate agency conflicts, thus mechanisms are necessary for the alignment of interests between organization managers (agents) and stockholders (principal), in order to guarantee company valuation. This article replies to and extends studies by Perobelli, Lopes and Silveira (2012) and Hutchinson and Gul (2006). Given this paper’s aim, the work method analyzes companies which had their stocks negotiated on at least 90% of the days when there was trading on the stock market exchange. The sample comprises 115 companies, between 2012 and 2014. The data were extracted from the Reference Forms (FR), available in CVM, and from the database Com Dinheiro. To estimate the models, panel data analysis method was used. Research hypothesis 1, in which companies use ESOP with a view to maximizing their development, was refuted. The tests showed that whether or not ESOP is used alone wealth is not generated for the stockholder, but quality in plan structuring, that is, when there is a distance between the exercise price and the stock price on the grant date (out-of-money stocks). Research hypothesis 2, which affirms that the effect of the presence of ESOP is influenced by Growth Opportunities, was accepted. Consistent data were found that performance calculated according to stock returns are positively influenced by Growth Opportunities. Further, the presence of ESOP, its Quality (QESOP) and Corporate Management (GC) expand amplify this effect.
O presente trabalho tem como objetivo analisar como as Oportunidades de Crescimento influenciam a relação entre Planos de Opções de Compra de Ações, ou como é internacionalmente conhecido, Employee Stock Options Plans (ESOP), e o Desempenho das empresas. A linha teórica desse estudo parte da busca em mitigar conflitos de agência, através de mecanismos para o alinhamento de interesses entre os gestores das organizações (agentes) e acionistas (principais), assegurando a geração de valor para a empresa. Esse artigo replica e estende os estudos de Perobelli, Lopes e Silveira (2012) e Hutchinson e Gul (2006). A pesquisa analisa empresas que tiveram suas ações negociadas em no mínimo 90% dos dias em que houve negociação na bolsa de valores. A amostra é composta por 115 empresas, no período de 2012 a 2014. Os dados foram extraídos a partir dos Formulários de Referência (FR), disponibilizados pela CVM, e a partir do banco de dados ComDinheiro. Para estimar os modelos, foi utilizado o método de análise de dados em painel. A hipótese de pesquisa 1, de que empresas utilizam o ESOP como forma de maximizar o Desempenho foi refutada. Os testes mostraram que ter ou não o ESOP por si só não gera riqueza ao acionista, mas sim a qualidade na estruturação dos planos, ou seja, quando há uma distância entre o preço de exercício e o preço da ação na data da outorga (ações out-of-money). A hipótese 2 de pesquisa, que afirma que o efeito da presença de ESOP é influenciado pelas Oportunidades de Crescimento foi aceita. Foram encontrados indícios consistentes de que o Desempenho avaliado pelo Retorno das Ações é influenciado positivamente pelas Oportunidades de Crescimento, e que a presença de ESOP, sua Qualidade (QESOP) e Governança Corporativa (GC) ampliam esse efeito.
URI: http://rebacc.crcrj.org.br/handle/123456789/6360
Outros identificadores: https://www.revistacgg.org/contabil/article/view/1415
10.21714/1984-3925_2017v20n3a9
Aparece nas coleções:Contabilidade, Gestão e Governança - UNB

Arquivos associados a este item:
Não existem arquivos associados a este item.
Mostrar registro completo do item Visualizar estatísticas


Os itens no repositório estão protegidos por copyright, com todos os direitos reservados, salvo quando é indicado o contrário.