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Título: Determinants of Capital Structure of Companies that Make up the Small Caps Index of B3
Determinantes da Estrutura de Capital das Empresas que Compõem o Índice Small Caps da B3
Palavras-chave: Capital Structure, Trade-off, Pecking Order.
Estrutura de Capital; Trade-off; Pecking Order.
Editora / Evento / Instituição: Journal of Accounting, Management and Governance
Revista Contabilidade, Gestão e Governança
Descrição: Objective: The purpose of this study was to analyze the determinants of short-term debt (STD) and long-term debt (LTD) of the companies that make up the B3 SMLL Index in order to identify which theory, trade-off or pecking order better describes the behavior of these companies.Method: Panel data models were used, having as explanatory variables the profitability, risk, size, current liquidity, growth and tangibility of the assets.Relevance: The study stands out by analyzing the adequacy of capital structure theories to the context of smaller capitalization companies listed on the stock exchange of an emerging country.Results: The results showed that the profitability and the current liquidity presented a negative relation with the STD, while the variables size, growth and tangibility presented a positive relation with this variable. In the long run, the variables profitability and tangibility presented a negative relation with the LTD, and the variables risk and size presented a positive relation with this indebtedness measure.Theoretical contributions: The theoretical contribution of the study lies in the fact that, in the short term, pecking order theory was more adequate to describe the choice of indebtedness level, while for long-term indebtedness, there was no predominance of a theory.Contributions to management: In the practical field, the study contributes to point out the relationship between different variables and the decision of indebtedness, which is useful for a more assertive decision-making by investors and managers.
Objetivo: O estudo objetivou analisar os determinantes do endividamento de curto (ECP) e de longo prazo (ELP) das empresas que compõem o Índice SMLL da B3, a fim de identificar qual teoria, trade-off ou pecking order, melhor descreve o comportamento destas empresas.Método: Foram empregados modelos de dados em painel, tendo como variáveis explicativas a rentabilidade, o risco, o tamanho, a liquidez corrente, o crescimento e a tangibilidade dos ativos.Relevância: O estudo destaca-se por analisar a adequação das teorias sobre estrutura de capital ao contexto de empresas de menor capitalização, listadas em bolsa de valores de um país emergente.Resultados: Nos resultados apontou-se que, a rentabilidade e a liquidez corrente apresentaram uma relação negativa com o ECP, enquanto as variáveis tamanho, crescimento e tangibilidade apresentaram uma relação positiva com esta variável. No longo prazo, as variáveis rentabilidade e tangibilidade apresentaram uma relação negativa com o ELP e, as variáveis risco e tamanho apresentaram uma relação positiva com essa medida de endividamento.Contribuições teóricas: A contribuição teórica do estudo reside no apontamento de que, no curto prazo, a teoria da pecking order mostrou-se mais adequada para descrever a escolha do nível de endividamento, enquanto para o endividamento de longo prazo, não houve predomínio de uma teoria.Contribuições para a gestão: No campo prático, o estudo contribui ao apontar a relação entre diferentes variáveis e a decisão de endividamento, sendo tal conhecimento útil para uma tomada de decisão mais assertiva pelos investidores e gestores. 
URI: http://rebacc.crcrj.org.br/handle/123456789/6393
Outros identificadores: https://www.revistacgg.org/contabil/article/view/1838
10.21714/1984-3925_2019v22n2a5
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